电子烟的创业投资热潮起于2018年，于2019年上半年达到高潮，当时有超过30家电子烟品牌获得超过10亿元融资，但之后的政策限制让这门生意急速降温。

当年11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，要求电商平台全面下架电子烟产品。

受此影响，一批网红电子烟品牌倒下。与此同时，一些电子烟品牌继续强力拓展线下渠道。铂德在中国推出“千城万店”计划，投入3亿元补贴线下开店。悦刻宣布启动新零售“361计划”，在未来3年投入6亿开1万家专卖店。

今年1月，悦刻母公司雾芯科技登陆纽交所，成为“中国电子烟品牌第一股”。悦刻上市首日，市值达到458亿美元，这也让其一跃成为全球市值最高的电子烟品牌。

据新京报此前刊发的《中国电子烟行业价值洞察报告2020》显示，电子烟自2003年在中国问世后，逐渐形成“中国生产、欧美消费”的产业格局，2019年，全球共有218个国家和地区从中国（内地）购买电子烟。中国目前已经成为全球最大的电子烟生产基地，并且构建了完整的产业链条。

据统计，目前国内电子烟品牌超过600个，处于充分市场化竞争之中。然而电子烟行业的发展一直以来游离在灰色地带，监管始终是悬在整个行业头上的达摩克里斯之剑。

据媒体报道，即使在线上禁售之后，很多人依然可以在微商以及一些二手电商等隐秘渠道购买各类电子烟。一方面，这缘于电子烟的暴利。据华创证券披露，悦刻一代电子烟套装（1杆2弹）成本70元，分销商拿货价120元，而终端销售价格可达299元。悦刻的陶瓷雾化芯烟弹一盒三颗成本价30元，代理商拿货价45，零售价则为99元。

另一方面，即使很多正规线下店，也会基于流量储客考虑参与到微商渠道中来。而线上隐秘渠道的发展也导致各种假产品横行。